比特币图表中的缺口，特别是CME期货缺口，是技术分析者研判市场情绪与潜在支撑阻力位的关键工具。理解其形成逻辑与市场意义，对于把握比特币短期价格动向具有重要参考价值。
所谓K线缺口，是指在连续的价格走势图中，因相邻两根K线之间没有交易发生而形成的价格空白区域。它通常由市场情绪的突然转变驱动，表现为向上跳空或向下跳空。一个普遍的疑问在于，比特币作为7x24小时不间断交易的市场，理论上不应出现缺口。事实上，这些缺口主要出现在有固定交易时间的衍生品市场，最典型的就是芝加哥商品交易所的比特币期货合约。由于CME市场在周末和节假日休市，期间现货价格若发生剧烈波动，便会导致其周一开盘价与上周五收盘价之间产生明显的价格跳空，此即CME缺口。这个缺口被广泛关注，因为它被视为洞察机构交易者在非交易时段情绪变化的一个窗口。
当前市场关注的焦点集中在几个关键缺口位置。技术分析显示，在11万至11.2万美元区间存在一个成交量缺口，市场回补需求强烈。在11.68万美元附近也存在一个待关注的跳空缺口，被分析师视为短期行情的关键攻防点。交易员普遍相信价格缺口有较大概率在未来被回补，即价格会回到缺口区域填补空白。一个向上的跳空缺口，未来价格可能会下跌至缺口上沿甚至下沿。许多交易者会利用缺口必补的预期来制定策略，在价格接近缺口位置时寻找入场或离场机会。知名投资者泰德·皮洛斯曾预测，比特币价格的回调将持续到填补下一个位于87000至88000美元区域的CME缺口为止。
除了图表上的价格缺口，市场更深层次的关注点在于由供需失衡可能引发的供应缺口。比特币第四次减半完成，新币供应量骤减，而美国比特币现货ETF持续大规模购入，导致市场供需矛盾急剧升级。ETF日均购币量已远超矿工日产量，而近80%的流通比特币长期处于沉睡状态，实际可交易量不足总供应量的20%，这构成了潜在的万亿美元级流动性缺口。机构投资者的囤币潮进一步加剧了这一趋势，企业每日收购量远超矿工产出，若这种只买不卖的策略持续，比特币的市场流动性将加速萎缩，其角色可能从高波动性资产向战略储备资产转变。
市场波动性的变化也与缺口现象相互印证。比特币、黄金和标准普尔500指数的波动率均逼近历史低位，这种跨资产类别的波动性压缩往往预示着潜在的市场风暴。在此背景下，比特币价格结构中的空头缺口，尤其是在从11万美元快速攀升至11.7万美元过程中形成的链上空头缺口，被视为市场可能迎来重大拐点的信号。一旦关键支撑位被突破，或将引发跨资产类别的连锁反应。Glassnode数据比特币在7万至8万美元区间存在显著的供应缺口，该区域因价格快速通过而持仓稀少，支撑薄弱，若价格跌破8万美元，可能引发快速下滑。
图表上的CME缺口是短期技术分析的重要而由减半、ETF抢购及机构囤币造成的结构性供应缺口，则可能在中长期重塑比特币的市场生态与价格逻辑。任何单一指标都无法保证绝对准确，成功的市场分析需要将缺口理论与成交量、均线等多种工具结合，形成综合判断体系。投资者在利用缺口进行决策时，务必保持谨慎理性，充分认识市场风险。
