稳定币由私营商业公司、金融科技企业、去中心化自治组织（DAO）及合规持牌银行四类主体发行，绝非国家央行或政府机构直接发行。当前市场超90%的稳定币由中心化私营公司主导发行，仅少数去中心化稳定币由DAO通过智能合约发行，而传统银行与合规金融机构正成为新兴发行力量。
法币抵押型稳定币是市场主流，全部由中心化私营商业公司发行，依靠1:1法币储备维持价格稳定。其中，USDT（泰达币）由香港Tether公司发行，2014年诞生，长期占据稳定币市场半壁江山，储备资产以美元现金、短期国债为主，但透明度饱受争议。USDC由美国Circle金融科技公司发行，主打合规透明，每月公开储备审计报告，是DeFi生态首选稳定币。FDUSD由香港FirstDigitalTrust信托公司发行，BUSD由币安与Paxos联合发行，均属中心化商业公司发行范畴。
去中心化加密资产抵押型稳定币，由去中心化自治组织（DAO）通过智能合约发行，无单一中心化主体控制。典型代表DAI由MakerDAO发行，用户需在以太坊链上超额抵押ETH等加密资产，智能合约自动生成DAI并维持1美元锚定，清算机制完全自动化，杜绝人为操控风险。这类发行模式完全去中心化，无公司实体，规则写入代码，是DeFi精神的核心体现，但存在资本效率低、抵押资产波动风险高等问题。
传统银行与合规金融机构正加速入场，成为稳定币发行的新势力，主要集中在港元等非美元稳定币领域。2026年4月，香港金管局向汇丰银行、碇点金融科技（渣打银行控股）发放首批稳定币牌照，允许其发行港元稳定币。汇丰银行作为香港三大发钞银行之一，计划2026年下半年推出港元稳定币，依托银行信用与合规体系，储备资产100%存放于持牌银行独立账户，接受严格审计。这类发行主体兼具银行信用与监管背书，安全性高于传统私营公司发行的稳定币。
商品抵押型与算法稳定币发行主体相对小众，市场占比不足3%。商品抵押型稳定币如PAXG（锚定黄金）由美国Paxos公司发行，XAUT（泰达黄金）由Tether公司发行，本质仍属中心化商业公司发行，仅抵押资产从法币变为实物黄金。算法稳定币如FRAX由FraxFinance去中心化协议发行，初期结合算法与抵押机制，现转向全抵押模式，发行主体为去中心化团队，风险较高，多次出现脱锚事件。
稳定币发行主体格局正从“私营公司独大”向“中心化公司、DAO、合规银行三足鼎立”演变。美国GENIUSAct与香港稳定币条例落地后，合规银行与持牌金融机构发行稳定币将成为趋势，中心化私营公司需强化合规与透明度，而去中心化稳定币则聚焦抗审查与去中心化优势，共同构成稳定币发行生态。
