币圈FDV全称FullyDilutedValuation，中文为完全稀释估值，指以代币当前成交价格乘以项目全部最大总供应量，计算得出所有锁仓、未发行、待解锁代币全部进入二级市场流通后的理论总市值，是币圈一级私募、新币上线、代币基本面分析中最核心的估值参考指标之一。
FDV的计算公式固定为：完全稀释估值=代币实时单价×代币最大总供应量，核心对比标的是日常行情页面展示的流通市值，二者仅在代币统计口径上存在本质区别，流通市值仅统计当下可自由买卖、无任何锁仓限制的流通代币，更贴合短期盘面流动性与实时交易热度，而FDV会纳入团队份额、机构私募、生态激励、基金会储备、挖矿未产出等所有长期锁定的代币。举个典型实例，某新发Layer2代币单价1.8美元，代币总供应量10亿枚，首期上线仅释放6%流通，流通市值仅1.08亿美元，但对应FDV高达18亿美元，两者近17倍的差额，直观体现项目后续巨大的代币释放压力，比特币因95%以上代币已完成挖出流通，其FDV和流通市值数值基本持平，几乎不存在大幅稀释空间。
在实际币圈投资场景中，FDV最核心的作用是提前识别代币稀释抛压，破解部分项目刻意压低初始流通量、靠极小资金快速拉盘制造暴涨假象的套路。大量新土狗、AI赛道、GameFi项目上线流通比例普遍集中在5%-15%区间，对应FDV与流通市值倍数往往达到10倍至30倍，这类标的短期极易被资金爆炒，但随着后续每月、每季度机构与团队代币集中解锁，市场代币供给量骤增，在市场需求未同步增长的前提下，价格极易出现持续性阴跌。行业通用的简易风控标准为流通市值÷FDV的稀释占比，该数值越高代表锁仓压力越小，30%以上属于相对健康区间，低于10%则属于高风险高稀释标的，参与需严格规避大额重仓。
不过FDV属于静态假设型估值指标，本身存在明显局限性，不能单独作为买卖代币的唯一依据。该指标计算全程默认代币价格恒定不变，完全没有纳入项目生态落地进度、代币销毁机制、大盘牛熊周期、协议真实收入、社区活跃度等关键变量，部分具备持续销毁通缩机制的主流币种，长期总供应量持续缩减，实际最终完全稀释市值会显著低于初始测算数值；反之部分无上限增发的通胀型代币，无法计算固定FDV，强行参考只会形成严重估值误判。使用FDV分析项目时，必须同步对照完整代币分配表、月度解锁日历、项目营收数据，结合流通市值综合横向对比同赛道竞品，才能客观判断代币估值合理性。
