比特币协议设定的总量上限固定为2100万枚，截至当前全网已经挖出近2000万枚，账面流通供应量长期被各大行情平台标注在1995万枚上下，但如果剔除永久丢失、长期锁仓、常年休眠的筹码，市场中实际能够自由交易的比特币数量仅有1550万至1650万枚，这也是币圈机构长期测算稀缺性的核心基准。比特币的发行规则从诞生之初就被代码固定，不会出现增发、销毁、增发代币的情况，剩余未挖出的筹码大约在105万枚左右，在第四次区块奖励减半之后，每天全网新产出的比特币稳定在450枚上下，年化通胀率已经低于1%，按照挖矿衰减节奏推算，99%的比特币会在2035年之前全部挖出，最后一部分筹码会跨越两百余年，直至2140年左右才会全部开采完毕，整个产出周期远远超出绝大多数投资者的认知。
在近2000万枚已产出的比特币当中，链上数据分析能够清晰划分出休眠筹码的层级，币龄超过五年未发生链上转账的比特币总量接近673万枚，其中币龄超过七年的惰性供应筹码达到525万枚，币龄超过十年从未调动的比特币也有355万枚之多。在这部分长期沉睡的筹码里，一部分是早期比特币持有者采取冷钱包囤币，常年不会进行转账操作，属于主动锁仓的长期持仓筹码，另一部分则属于彻底丢失的比特币，其中包含私钥遗忘、存储硬盘损毁、持有者离世之后私钥没有完成交接、转账输入错误地址等多种情况。业内普遍将七年以上没有任何链上异动的筹码作为丢失币的核心统计口径，综合多方测算，已经永久无法动用的比特币中位数为310万枚，合理浮动区间在270万枚到390万枚之间，这部分代币虽然依旧记录在区块链账本当中，但是永远不会流入二级市场，相当于被动完成了永久性通缩。
除去丢失筹码之外，比特币存量当中还有相当一部分筹码处于主动锁定的状态，这部分筹码同样不会进入现货市场流通。当前全球现货ETF合计持有比特币数量接近148万枚，贝莱德单只现货基金持仓规模就超过73万枚，以Strategy为代表的上市公司累计持仓总量突破92万枚，全球头部矿企几乎不再抛售每日挖出的比特币，大部分新增产出都会直接转入冷钱包囤积。除此之外，散户长期持仓者掌控的筹码占到有效流通量的七成以上，这部分筹码在牛熊周期当中极少大规模抛售，常年保持持有状态。如果把机构锁仓、巨鲸长期囤币、矿工囤积产出全部扣除，整个市场当中真正在交易所来回换手、具备短期流动性的比特币仅有350万枚左右，这也是近两年机构大举进场之后，比特币流动性持续枯竭的根本原因。
很多行情软件单纯以已挖出总量作为流通量进行市值计算，这种统计方式本身存在极大偏差，也是普通投资者很难看懂比特币真实稀缺性的关键原因。随着每年都有数千枚比特币因为各种原因永久丢失，再加上机构资金持续从现货市场吸筹，每年从流通盘当中被动消失的比特币数量，远远高于每日新产出的代币数量，市场的有效流通盘会逐年收缩。过去两年每一轮行情反弹过程中，都会出现买盘小幅进场就推动币价大幅拉升的情况，本质就是可交易的比特币存量持续缩减，存量博弈的特征越来越明显。长期来看，丢失币和锁仓币会不断稀释账面供应量，比特币实际的库存流量比，要远高于传统模型测算出来的数据，这也是机构长期看好比特币价值存储属性的底层逻辑。
