ICO币并不是特指某一种加密货币，而是区块链项目通过首次代币发行模式面向公众募资时发售的代币统称，市场上所有通过ICO渠道诞生的代币，都可以被通俗称作ICO币，它本质是一级市场融资的产物，和二级市场直接交易的主流代币存在诞生逻辑上的明显区别。ICO借鉴传统金融市场IPO的概念，项目方发布白皮书阐述发展规划，投资者使用比特币、以太坊等主流加密资产兑换项目新发行代币，以此为项目研发、生态推广筹集资金，早期知名项目也曾依靠这种模式完成资金募集，也让该模式在多年前迎来一轮市场热潮。
想要分清ICO币，首先要理清完整的发行流程。大多数ICO代币依托现有公链发行，早期以以太坊链上代币最为普遍，项目方搭建募资渠道，对外公布代币总量、分配方案、解锁规则，普通投资者无需复杂资质审核，转入指定加密地址即可认购。需要注意一个常见误区，很多新手误以为持有ICO币等同于拥有项目股权，实际上绝大多数ICO代币仅具备生态内使用权、治理投票权，不享有企业分红、资产所有权，价值高度依赖项目后续落地进度与市场共识。同时ICO没有统一监管标准，项目方掌握募资资金，代币能否上线交易所、何时开放交易，全部由项目方自主安排，流动性存在巨大不确定性。
随着市场发展，原始ICO模式已经逐步衰落，诸多风险暴露是重要原因。当年大量ICO项目缺乏真实技术支撑，仅依靠概念宣传吸引投资者，募资完成后团队直接放弃项目，也就是圈内常说的跑路，大量ICO币沦为没有价值的空气币。除此之外，各国监管机构陆续出台约束规则，国内早已明确代币发行融资属于非法公开融资行为，不允许任何主体开展ICO募资活动。市场随后衍生出IEO、IDO等新型代币发售方式，和传统ICO形成区分，如今市面上纯粹的公募ICO项目数量大幅减少，现存的ICO币大多是早年热潮阶段发行的资产。
普通交易者在接触各类ICO币时，需要建立完善的甄别思路。重点查看代币经济模型，观察团队份额是否设置长期锁仓，避免团队大额代币短期抛售造成价格崩盘；核实智能合约是否经过第三方安全审计，警惕合约内置漏洞。对于宣称稳赚、百倍涨幅的ICO项目宣传需要保持警惕，历史数据显示绝大多数ICO代币长期价格持续走低，仅有极少数项目最终发展成为主流币种。同时也要认清政策红线，不要参与任何境内组织的ICO募资活动，规避财产损失与法律相关风险。
