以太坊没有设置硬性的总量上限，不属于总量锁定的限量币种，代币供应量依靠增发与销毁双向机制动态调节，只是依靠规则约束把通胀水平压制在极低区间，在网络活跃度足够高的阶段还会阶段性进入通缩状态。比特币依靠代码锁定2100万枚永久封顶，这也是两类资产最核心的区别，以太坊在最初的协议设计里就放弃固定总量模式，核心目的是依靠持续小额增发，奖励参与质押的节点验证者，以此维持整条公链的运行安全，这套弹性货币政策也是生态能够持续迭代升级的底层保障，不会因为代币彻底停止发行，造成网络维护动力缺失的问题。
在完成共识机制切换之后，原有矿工挖矿的增发渠道被完全关闭，只剩下质押验证者这一条增发通道，每日新增代币规模大幅收缩，年化增发比例被控制在很低的区间内，增发量会随着全网质押ETH的数量产生浮动变化，参与质押的代币越多，单枚代币对应的年化收益率就会下降，间接抑制整体增发速度。与此同时EIP1559机制持续发挥作用，每一笔链上交易都会划出一部分基础手续费直接销毁，代币会被永久从流通市场剔除，链上转账、合约交互、NFT铸造、二层网络转账都会产生销毁行为，网络使用人数越多，被销毁的代币数量就越多，当单日销毁额度超过当日新增发行量时，流通总量就会出现下降，也就是圈内常说的超声波货币特征。
二层网络大范围普及之后，大量交易转移至链下执行，主链Gas消耗明显下滑，代币销毁节奏随之放缓，多数时间里依旧保持小幅温和通胀，但这种通胀速度远低于传统法币。流通盘里还有接近三成的代币处于质押锁定状态，这部分代币无法自由交易，实际流通的可交易数量远低于全网总供应量，虽然规则允许长期缓慢增发，但实际流入二级市场的增量十分有限。很多持有者会把质押收益再次投入生态参与流动性挖矿，进一步减少流通筹码，拉长代币的持有周期，即便没有总量限制，稀缺性依然会随着生态应用扩张稳步提升，长期走势主要由链上活跃度决定，而非固定的发行上限。
普通参与者需要区分理论规则与实际流通情况，协议层面不存在封顶数值，但社区很难通过投票随意放大增发规模，调整发行规则需要经过提案公示、节点投票等多层流程，改动门槛极高，大幅增发的可能性几乎不存在。后续各项升级还会持续优化手续费结构，进一步完善销毁逻辑，让代币供给的调节机制更加稳定，对比固定总量的加密资产，以太坊的价值逻辑依托于庞大的去中心化应用生态，依靠使用需求带动代币消耗，依靠规则控制通胀节奏，这也是其独有的成长逻辑。
