截至最新盘面数据，比特币24小时下跌2.78%，现价58967.8美元，盘中最低触及58500美元；以太坊24小时下跌1.45%，现价1570.58美元，周线累计跌幅达到24.6%，两大主流加密货币自2025年10月历史高点开启长线回调，比特币较高点126223美元累计跌幅超50%，以太坊较峰值回撤幅度接近30%，全线进入深度调整区间。
本轮下跌存在清晰的价格分层波动特征，短期日内行情与中长期周期回调形成双重压制。日内维度，比特币开盘维持60300美元上方震荡，美盘时段受美股科技板块走弱拖累快速跳水，短短三小时跌去超1700美元，直接击穿59000、58800两道关键心理支撑，多头短线止损盘集中涌出；以太坊日内抗跌性略强于比特币，核心原因在于以太坊链上质押资金锁仓规模稳定，短期现货抛压相对温和，但周度维度弱势更为明显，近七日从2080美元区间一路下行至1570美元，每一轮小幅反弹均伴随机构ETF赎回压制，反弹力度持续衰减。从周期维度对比，比特币本轮下跌周期已持续9个月，每一轮反弹高点逐级下移，59000至61000美元区间200周移动平均线支撑宣告失效，市场估值中枢持续下修，以太坊则同步跌破2025年全年震荡下沿，中期套牢盘规模持续扩大。
价格持续下行背后，机构资金撤离与杠杆清算形成负向循环，成为放大跌幅的核心推手。美国现货比特币ETF已连续7个交易日录得净流出，单日最高赎回金额接近7亿美元，贝莱德旗下头部产品持续大额减持，同期以太坊现货ETF同步出现千万级美元资金外流，此前支撑牛市行情的增量机构资金彻底转为空头抛压；合约市场层面，24小时全网加密货币爆仓总额突破3.1亿美元，超8万名交易者被强制平仓，其中90%以上为多头仓位，大量5至20倍杠杆持仓因小幅下跌触发爆仓，被动抛售筹码进一步压低现货价格，形成下跌触发爆仓、爆仓加剧下跌的踩踏行情。链上数据同步印证市场恐慌情绪，短期持有者现货卖出量持续走高，链上已实现亏损指标维持日均负2亿美元区间，多数低位抄底资金未能形成有效支撑，抄底盘入场意愿持续低迷。
宏观流动性收紧是本轮比特币、以太坊同步走弱的底层逻辑，也是制约反弹修复的长期利空。美国最新通胀数据反弹，市场重新定价美联储货币政策，年内降息预期完全消退，甚至开始计价加息25个基点，10年期美债收益率升至4.4%上方，无风险资产收益走高大幅削弱加密货币配置吸引力，资金持续从高波动风险资产转向美元、美债、黄金等避险品类；叠加全球地缘不确定性升温，比特币此前被市场炒作的数字黄金避险逻辑完全失效，风险偏好回落阶段跌幅远超传统大宗商品。多家国际投行同步下调两大币种长期目标价，花旗将比特币12个月目标价从112000美元下调至82000美元，以太坊目标价从3175美元下调至2240美元，熊市情景下预期比特币下探53000美元、以太坊跌至1094美元，机构估值下调进一步压制市场做多信心。
比特币、以太坊短期仍未出现明确止跌信号，后续走势需重点观察两大核心指标。其一为现货ETF资金流向，只有连续多日恢复净流入，才能确认机构资金回流，扭转中期抛压；其二为合约市场爆仓规模收缩，若单日清算金额回落至1亿美元以内，代表杠杆去化基本完成，短期波动幅度会显著收窄。当前比特币第一支撑58000美元，第二支撑53000美元，上方短期阻力61000美元；以太坊第一支撑1550美元，强支撑1090美元，反弹阻力集中在1650、1700美元区间，在关键支撑未有效企稳前，任何小幅反弹都仅定义为技术性修复，不具备反转基础，普通投资者不宜盲目重仓抄底，需警惕支撑破位后的更深回调。
